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【齊俊杰看財經百家號】齊俊杰看財經:貨幣供應創新低!給買房人的三點忠告

時間:2019-02-13   來源:齊俊杰   點擊:

M2再創新低!資產泡沫越來越危險了

昨天央行公布了12月的金融數據,小伙伴們驚訝到了,廣義貨幣供應量M2同比增長8.2%再創歷史新低,要知道M2上個月還有9.1%,而去年同期的時候更是高達11.3%,M2增速的大幅下降說明央行的貨幣從主觀和客觀上都在大幅的收縮。

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從全年來看,M2增長是8.2%這是一個非常低的水平,很多人都在瞎解讀,說M2是一個增長指標,M2達到8.2%那也是增長了這么多,只是基數大了,但錢的絕對數量是增加的。這就很明顯是不懂裝懂了,M2一般就如同蒸米飯的水,水一定要超過GDP+CPI的,而且一般要超過2-3%的位置,這才能保證不糊鍋,也就是說如果GDP是6.9%,CPI是1.6%,這個加在一起就已經是8.4%了,所以說M2保持在一個10%的水平就可以定義為中性緊縮的信號,M2最后只增長了8.2%顯然這是一個超出正常范圍的收縮了。另外,我們也可以從目標看,2017年開年的時候,M2定的目標是增長12%,很顯然這種收縮也是超預期的。

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從結構來看,今年主要是金融監管下手比較重,金融部門支持的貨幣更緊,金融機構持有的M2只增長了7.2%,比整體增速還低,而個人部門和企業部門是略高于整體水平的。央行給的解釋是,收縮貨幣供應量,有利于金融機構穩定,有利于降低系統風險,縮短資金鏈條。另外,2017年財政性存款多增了不少,這部分是不計入M2的,所以這顯得M2特別的低,但是實際情況還好。未來繼續執行低的貨幣供應量,將變成新常態。

誰最害怕貨幣供應收縮,很顯然是資產泡沫,注意很多人都混淆了資產泡沫和物價的概念,大家在說物價的時候總是說,你看現在錢毛的,10年來房價漲了多少倍。這么說是不準確的,房子是資產屬性,在大家眼中他更多是投資品而不是消費品,而實際上2008年以后,沒有發生過什么嚴重的通貨膨脹,物價基本保持平穩,10年前吃頓盒飯跟現在吃頓盒飯基本差不多,大家感受到的,只是資產在漲價。我們常說2008年以后,房子已經逐漸金融化了,貨幣供應量多了就暴漲,貨幣收縮了就開始進入蕭條期。但貨幣收縮期一般都比較短,而且再怎么收縮,M2之前一直保持在13%以上的增速,所以房價不曾有過真的回落。直到2016年,房子已經進入了過度金融化的階段,或者說干脆就變成了投機資產。連投資都算不上了。什么意思,投資和投機是有區別,2016年之前,你買套房子出租,獲取現金流,是能夠賺錢的。而2016年房價再度暴漲之后,你買房子出租已經不可能賺到錢了,每月房租已經不如定期存款了。所以買房賺錢的唯一結果就是找到一個出價更高的傻子,從你手里買走,如果幾年以后,你找不到這個傻子了,那么對不起你就是這個最傻的傻子。而現在貨幣供應量增速大幅下滑,就是說明這種傻子正在大規模的減少。

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其實道理很明顯,如果失去金融的支持,老百姓的財富是極其有限的,現在能夠全款買房的,多是由于抵押貸款,或者是先賣后買的,現在能拿出幾百萬現金購房款的真心不多,根據胡潤的報告,全國范圍,可投資資產超過千萬以上的高凈值人群也不過180萬人,這些人絕大多數手里都是有房的,甚至有多套房的,他們早就買房了,否則也混不到千萬凈值。所以真正的購買力很小,一旦銀行貸款上不支持房貸了,這個市場馬上就凍住了。

從大環境來看,貨幣收縮樓市一定不景氣,但去年我們又提出了因城施策,這讓大家的感受又不一樣了,比如你一出門看到滿大街都是拆遷的,這就是棚改和貨幣化安置的集中地區,如果全國的貨幣供應是8.2%,是一個非常低的值,那么你們那里實行貨幣化安置,可能短期內在一個區域內的貨幣供應量甚至超過20-30%,直接給拆遷戶發錢,這肯定會短期造成貨幣泛濫的效果,所以你的感受就是,越棚改,越拆遷,房價就越是漲的厲害。但是一定一定要記住,這是短期效應,棚改的風過了,貨幣馬上回到常態,甚至會降到比全國還低的水平。所以就跟興奮劑一樣,短期你很開森,嘚瑟一下,但藥勁過了,你的房子怎么辦?為了防止暴跌,當地會嚴格限購和限售的,就跟北京周邊的燕郊一樣,最高沖到了3萬,但如今已經腰斬。最可怕的是腰斬之后你仍然賣不掉。甚至馬路上連個中介都看不見。

最后明確一下我們的觀點:

第一如果你買房的目的是住房,3年之內必須得有個房子的那種,那么你應該盡早買,因為利率會越來越高,貸款會越來越貴,你的成本在上升,這兩年樓市只是流動性嚴重下降,短期內由于樓市都被凍住了,所以未必房價真的會跌。到時候你必須要有房了,房子還不跌,你不得不去花更高的代價去買。

第二如果你是為了錢沒地方投資,買房想升值,那還是省省吧,所謂投資是把錢放進去,拿回更多錢的游戲,所以你一定要想想,現在買房,以后你賣給誰去?其實很多地方已經出現了二手房成交低迷,而新房火爆的情況,這恰恰是一個危險信號。這里面絕大多數人可能會炒房炒成一輩子的房東,剛才也說了,現在當房東已經賺不到錢了,還不如存銀行更劃算。如果一輩子都解不了套,那邊還要還高昂的貸款利息,這就不是投資失敗這么簡單了??赡軙庥鲐攧诊L險,專業的投資人都知道,經營現金流持續減少,你的資產增加再多也沒有用。一個不能變現,更不能賺錢的資產是不值錢的。

第三樓市里面還會有結構性機會,比如有些二線城市爭搶人口,可能以后會成為新一線,之前我們也說了,南方好于北方,東部好于西部,西南強于西北。這將進一步推升房價,但這是鳳毛麟角,究竟哪個城市會發展起來,哪個城市又更適合你,這就需要自己的眼光了。


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