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[齊俊杰看財經百家號]齊俊杰看財經:今年經濟的重點 昨天曝光了

時間:2019-02-27   來源:齊俊杰   點擊:

昨天,中財辦主任,中國經濟大總管劉主任亮相達沃斯,做了公開發言。這些內容也比較全面的透露了今年經濟工作的重點。

首先,在講話中,劉主任多次提到了防范金融風險,并提到金融監管將是重中之重,重點點名了兩個領域,一個是影子銀行,一個是地方政府隱形擔保的債務,明確提出爭取用三年左右的時間使宏觀杠桿率得到有效控制,金融結構適應性提高,金融服務實體經濟能力增強,系統性風險得到有效防范,經濟體系良性循環水平上升。大家注意,這次是公開場合再一次提到了宏觀杠桿率的概念,而且要用三年時間控制,說明高層已經相當重視宏觀杠桿率的風險,如果說之前的去杠桿只是杠桿從非金融企業部門轉移到居民部門的話,那么從現在起的3年,將是一個實實在在的整體去杠桿的過程。聯合之前銀監會主席郭樹清的話,堅決房住不炒,首提抑制居民杠桿率,不過當時的分析是,這塊有分歧,因為就在前幾個月,央行行長周小川在世界銀行年會的演講的時候,承認了中國總體杠桿率較高,但政府部門杠桿率不高,居民杠桿率還在低位,主要問題在于企業,所以三位中國經濟界的大佬分別表達了觀點,劃重點來看, 宏觀杠桿率高是共識,企業部門杠桿率高也是共識,所以貨幣收縮,控制企業信貸,監管資管產品,銀信通道,同業業務將是今年的重點,另外,還要打破剛性兌付,防止債務問題越憋越大,最后形成巨大的麻煩。但目前的分歧在于居民部門杠桿率,央行覺得不高,而銀監會已經覺得高了。銀監會表態的時間比央行要晚,如果今年銀監會開始抑制個人居民杠桿, 那么也就意味著個人貸款將被抑制。這符合最近房貸緊張,利率上浮的情況。

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其次,中國經濟開始向發展要質量,而不再關注GDP,昨天的講話,提到了很多的指標,比如儲蓄率,消費,常住人口和城鎮化率等等,但是就是沒提GDP,說明中國經濟已經不再以GDP為綱,放棄了增長的水分,才能踏踏實實的去務實,今年多地GDP擠水分也說明了這點,敢于讓GDP掉下來,說明GDP的考核可能已經不那么重要了。未來中國的經濟工作將圍繞著需求展開,而不再是我們只顧盲目供給,比如大規模的修路建房,建設新城,這就造成資源浪費,效率低下。而人民群眾沒有得到任何的好處,產業也無法升級。如果以需求為中心,那么老百姓現在最想要什么呢?說白了還是可以住的房子,所以這塊供給將會大幅增加,多主體保障房,商品房,共有產權房,租賃房將繼續在各主要城市里加碼。而不是像原來那樣,去修建新城了??雌饋矸孔由w了不少,但最后卻是老百姓想要的房子稀缺,而你蓋房子的地方,大家不想去。這個矛盾去年就已經逐漸在解決。

第三,昨天劉主任多次提到了開放,包括金融,制造業,服務業,外商投資,進出口等,這其中大家最關注的點就是金融開放,明確的提法是,2018年是加以落實,可見金融開放這條路是要不斷加碼的,只有開放才有繁榮,而開放的前提就是先消除國內外資產價格差,股市的高市盈率已經被化解了,所以股市開放之后相安無事。未來還會繼續加大南北交流,甚至加大QFII,RQFII,QDII的額度,讓A股跟全球各主要股市繼續融通,我們現在的市場位置,有這樣的自信?,F在阻礙金融的問題就是樓市,中國樓市的相對估值不是高,而是太高,房價收入比來算,全世界認可的水平大約是10年家庭年收入買一套90平米的房子,但現在幾大城市,這個數字要到30年,這么高的資產水位,也就影響了匯率的開放,如果此時,資本項目自由兌換了,那么大量人要賣房換匯移民,這樣財富損失巨大。所以這個事怎么辦?現在看無解,只能先管制外匯交易,同時凍結樓市交易。不讓錢出來,但金融開放的方向是一定的,只要我們往這個方向走,那么最后的終點一定是融入世界,10年前還有人說中國股市就該比世界市盈率水平高,10年后我們現在遠低于美國估值水平,所以資產價格與世界持平,將是金融開放的前提,更是逐漸開放的結果。

綜合來看,今年的經濟任務仍然是控制風險,降低杠桿為主。既然我們不再注重GDP,可能會把控制風險放在首位,那樣的話,貨幣的繩子可能會勒的更緊一些,資金缺少,將對今年的投資活動產生抑制。預計今年的樓市,股市,債市都不會太好。股市頂多有結構性行情,大的牛市可能性不大。債市的苦難還遠未結束,利率還會上升,價格還會下降。而樓市一線城市將繼續加強調控不放松,二線城市會借著人口爭奪的機會放松限購,但金融端一定是收緊的。換句話說這是一個單向閥,你進去容易,出來難。所以買來自住的應該盡早買,否則后面利率成本會越來越高,而投資性房產應該盡可能的拋掉,如果你現在不拋,以后市場錢少了,將越來越難以脫手。后面政策的會推動新房銷售去庫存,而二手房將越來越難賣。


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