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【財務比率分析案例】財務比率分析解讀

時間:2019-07-30   來源:KDJ指標   點擊:

1.比率分析

(1)比率分析——評估總體盈利能力。

表8-1評估總體盈利能力 

表8-1  評估總體盈利能力

分析:凈資產收益率(ROE)是綜合性最強的財務指標,可以分解成銷售利潤率、資產周轉率、財務杠桿率。2007年度ROE明顯高于2006年,但是應關注2007年非正常性經營損益高于2006年,而2008年繼續下降,說明長虹的盈利能力在下降。

(2)比率分析——評估經營管理水平。

 表8-2 評估經營管理水平

表8-2   評估經營管理水平

分析:

①銷售毛利率的變化主要受兩個因素的影響——產品的市場價格和原材料購買成本。2008年下半年,鋼、鋼材等商品價格的下降,給以金屬為主要原材料的家電產業帶來成本的下調。

②銷售毛利率,期間費用率。

雖然期間費用變化不大,但是2008年的銷售費用卻比2007年增長30%多,主要變化原因是收入增長,市場支持費、運輸費、三包費、銷售人員工資上升。管理費用也增長30%多,其主要原因是00C和華意壓縮并入影響。稅收凈營業利潤荊都變化不大,息稅折舊攤銷前收益率2008年下降,但是稅金費用率及平均稅率也都下降,說明公司的利息費用或者折舊攤銷增加,折舊攤銷的變化彈性不強,很可能是公司融資策略的變化,導致利息費用的增加,導致息稅前折舊攤銷前收益率的下降。但是據報表披露,應付利息2008年年末比年初下降78.16%,因為本期已將10億元短期融資券借款還完。稅率下降是因為商返機遺留問題解決、地稅緩交及2008年地震災區所得稅減免等多種因素影響。

(3)比率分析——評估資產管理水平。

①營運資本管理分析

分析:

2008年的營運資本周轉率增加2倍多,表明公司每投資1元營運資本能夠產生更多的銷售收入。應收賬款、存貨的周轉天數逐步降低,據報表分析是因為其他應付款的大幅降低,2008年年末比年初下降66.8%。

主要原因:本公司本年度納入合并范圍的子公司虹歐期初對四川長虹電子集團有限公司有970 564 081.34的結算中心存款,期末虹歐無結算中心存款。應付賬款周轉天數逐步上升,說明公司充分利用供應方提供的商業信用,使營運資本效率有所提高。

②長期資產管理分析。

分析:公司長期資產凈額占銷售收入的比率上升,主要是受固定資產2008年年末比年初增長30.20%的影響,據報表披露主要原因是00C和華意壓縮并入影響;而長期資產凈額周轉率一直在下降,說明公司長期資產管理水平在降低。


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